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歐冶云商聯(lián)手河北鋼鐵：近日，歐冶云商和河北鋼鐵簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將從電商平臺、物流、金融和資本四個(gè)層面展開合作，打造國內(nèi)具有規(guī)模優(yōu)勢和競爭力的鋼鐵電商聯(lián)盟。

歐冶云商對外合作取得形式上的重大突破：考慮到河北鋼鐵是我國粗鋼產(chǎn)量第一的鋼廠又簽署了正式協(xié)議，從形式上來看這絕對是歐冶云商對外合作的重大突破。這一突破未來有望在兩方面獲得延伸：一是歐冶云商和河北鋼鐵在具體業(yè)務(wù)層面更務(wù)實(shí)的合作，二是歐冶云商和河北鋼鐵合作的示范效應(yīng)帶動其它鋼廠和歐冶云商進(jìn)行合作。

對鋼鐵電商競爭格局的影響：寶鋼集團(tuán)和河北鋼鐵合計(jì)市場占有率超過11%。只要兩者將鋼材銷售通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易結(jié)算都將會極大的推進(jìn)用戶通過互聯(lián)網(wǎng)采購鋼材習(xí)慣的培養(yǎng)，這對鋼鐵電商整個(gè)行業(yè)來說是一大利好。兩者合作是鋼廠系鋼鐵電商之間的一次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，對鋼鐵電商競爭格局的影響在于未來會有越來越多的鋼廠通過鋼鐵電商向產(chǎn)業(yè)鏈下游鋼貿(mào)、鋼材深加工乃至供應(yīng)鏈金融做布局，增強(qiáng)鋼廠的鋼材定價(jià)權(quán)，從而改善鋼廠的盈利水平。

投資建議：寶鋼集團(tuán)是最有可能的國有鋼鐵資本運(yùn)營平臺，寶鋼股份是其核心上市公司。寶鋼股份持有歐冶云商51%的股份，是投資歐冶云商的理想標(biāo)的。國企改革和行業(yè)整合是鋼鐵行業(yè)走出困境的關(guān)鍵之所在。歐冶云商的實(shí)踐已表明寶鋼已開啟自下而上的國企改革探索之路，“寶鋼+歐冶”具備了同時(shí)從鋼廠和鋼貿(mào)兩個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合的條件。我們預(yù)測公司2015年到2017年的eps分別為0.35元、0.40元和0.47元；鑒于目前A股市場整體估值出現(xiàn)大幅回調(diào)，繼續(xù)給予買入-A評級，下調(diào)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)至10.5元。

國企改革標(biāo)的表現(xiàn)突出：市場對國企改革題材成為今年投資主線之一已形成共識，具備改革預(yù)期的個(gè)股在最近大盤調(diào)整中相對強(qiáng)勢。鋼鐵板塊中也不乏國改題材公司，我們近期重點(diǎn)推薦的河北鋼鐵也表現(xiàn)突出；

受益于京津翼一體化：京津翼一體化有望啟動大規(guī)模鐵路、公路、航空、港口等基建建設(shè)，同時(shí)帶動當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展，區(qū)域鋼鐵需求有望復(fù)蘇，公司作為區(qū)域內(nèi)最大的鋼鐵集團(tuán)將受益。除直接的基本面利好外，京津冀概念也有利于公司估值提升；